Em um marco histórico para o mercado global de tecnologia, a SK Hynix ultrapassou a Samsung Electronics (005930.KS) nesta segunda-feira (22), assumindo o posto de empresa de capital aberto mais valiosa da Coreia do Sul. O movimento consolida uma das viradas mais dramáticas do mundo corporativo: há duas décadas, a companhia esteve à beira da falência, operando como uma penny stock sufocada por dívidas.
Impulsionada pelo boom global da inteligência artificial, as ações da SK Hynix fecharam em alta de 5,6%, elevando sua capitalização de mercado para 2.080,4 trilhões de won (US$ 1,35 trilhão). Por outro lado, as ações ordinárias da Samsung recuaram 0,14%, deixando seu valor de mercado em 2.066,7 trilhões de won e quebrando uma liderança isolada que a gigante mantinha desde o ano 2000.
A inteligência artificial transformou os chips de memória. Antes tratados como commodities cíclicas e intercambiáveis, os componentes de alta performance tornaram-se infraestrutura crítica para alimentar modelos como o ChatGPT. A SK Hynix garantiu a liderança isolada desse ecossistema ao apostar continuamente no desenvolvimento de memórias de alta largura de banda (HBM — chips empilhados verticalmente que oferecem processamento ultrarrápido e baixo consumo de energia), mesmo durante as severas crises de preços do setor.
Ao contrário das memórias convencionais, o HBM é integrado diretamente aos processadores de IA (como os da NVIDIA e do Google), criando barreiras de entrada tecnológicas massivas. Em 2025, a SK Hynix detinha 61% do mercado global de HBM, deixando para trás a Micron (21%) e a própria Samsung (17%).
Após registrar um prejuízo operacional de 7,73 trilhões de won na crise de 2023, a arrancada da IA impulsionou o lucro operacional da empresa para o recorde de 23,5 trilhões de won em 2024.
“No passado, as memórias eram produtos básicos e intercambiáveis. O HBM é diferente. Se o componente da SK Hynix for substituído, o sistema de IA pode não funcionar corretamente. O que antes era uma peça periférica tornou-se essencial”, destacou Chey Tae-won, presidente do Grupo SK.
O avanço da SK Hynix começa a ameaçar inclusive a liderança histórica da Samsung no mercado tradicional de memórias DRAM. Embora a Samsung ainda mantenha uma escala de produção superior, a velocidade de expansão da concorrente sinaliza um fechamento rápido dessa lacuna de mercado:
- Capacidade Atual (2026): O Bank of America estima que a produção mensal da SK Hynix atingirá 589 mil wafers este ano, frente a 691 mil wafers da Samsung.
- Projeção de Crescimento (2025-2028): A SK Hynix planeja expandir sua produção de DRAM em 38%, enquanto a Samsung projeta um avanço mais conservador de 17,5%.
- Redução da Distância: O ritmo acelerado reduzirá a diferença de escala entre as duas empresas para menos de 10% até 2028 (em 2025, essa distância era de 23%), mitigando a histórica vantagem de rentabilidade por escala que a Samsung detinha.
Em resposta aos dados de mercado, a Samsung emitiu um comunicado ponderando que qualquer cálculo de capitalização de mercado justo deveria incluir suas ações preferenciais. Sob essa métrica expandida, o valor total da Samsung no fechamento desta segunda-feira somaria 2.246,4 trilhões de won.
A liderança atual coroa uma trajetória de sobrevivência. Em 2002, a então Hynix Semiconductor quase foi vendida para a Micron para liquidar dívidas de expansão. O negócio fracassou e a empresa passou quase uma década sob a tutela de credores, com suas ações desabando para a mínima histórica de 135 won em 2003 (sendo apelidada localmente de “Dongjeon-ju”, ou ação de centavos).
A virada de chave começou com a sua incorporação pelo Grupo SK (um dos grandes chaebols coreanos). Para consolidar sua visibilidade global e atrair uma base de investidores ainda mais robusta, a SK Hynix já definiu seu próximo passo estratégico: a empresa escolheu a bolsa norte-americana Nasdaq para realizar sua planejada listagem de ações nos Estados Unidos.
