As ações da SpaceX caíram abaixo do preço de sua oferta pública inicial (IPO) pela primeira vez nesta quarta-feira (15), pouco mais de um mês após a companhia de exploração espacial e inteligência artificial realizar a maior abertura de capital da história. O movimento, que reverte o rali recente que chegou a transformar Elon Musk no primeiro trilionário do mundo, evidencia o rápido resfriamento do entusiasmo de Wall Street com teses de crescimento acelerado e de alto custo.
Por volta de 14h30 (horário de Brasília), os papéis da companhia recuavam 0,91%, cotados a US$ 134,84, após terem tocado a mínima de US$ 134,34 ao longo da sessão — rompendo a barreira do preço de lançamento de US$ 135. Com o recuo, o valor de mercado da SpaceX encolheu para cerca de US$ 1,75 trilhão, uma forte contração frente ao pico de US$ 2,6 trilhões registrado no mês passado, quando a empresa superou temporariamente gigantes consolidadas do Vale do Silício, como Microsoft e Amazon.
Realização de Lucros e Pressão de Liquidez
Para analistas de mercado, a desvalorização reflete uma acomodação técnica natural após o forte apelo especulativo que cercou o IPO. “Há um fator importante em jogo: muitas pessoas estão posicionadas na ação e parte delas, ou talvez um número significativo, quer realizar liquidez, o que está exercendo forte pressão sobre o papel”, avalia Justus Parmar, presidente-executivo da Fortuna Investments, gestora que detém posição na SpaceX.
A reversão de tendência também expõe o ceticismo dos investidores quanto aos pesados investimentos em infraestrutura de inteligência artificial financiados por meio de alavancagem financeira. No mês passado, a SpaceX captou US$ 25 bilhões no mercado de capitais de dívida para financiar servidores e tecnologia de ponta. Em um ambiente macroeconômico em que o Federal Reserve sinaliza a manutenção de taxas de juros elevadas para conter riscos inflacionários globais, ativos de tecnologia com múltiplos esticados e retornos de longo prazo passam por revisões severas de valuation.
Desafios no Horizonte e o Fim do Lock-up
Críticos da avaliação multibilionária da companhia ganham força com o recuo dos papéis. O ceticismo apoia-se nos fundamentos financeiros da SpaceX, que reportou um prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões no ano passado, além de carregar projetos altamente complexos e ainda não testados comercialmente em larga escala.
A volatilidade das ações deve se intensificar nas próximas semanas com a proximidade de dois marcos decisivos para o mercado:
- Balanço e Lock-up (Agosto): A empresa divulgará seu primeiro relatório de resultados trimestrais como companhia aberta na primeira semana de agosto. A divulgação marcará o fim da primeira janela de lock-up do IPO, liberando funcionários e acionistas históricos para venderem suas participações e potencialmente injetando nova pressão vendedora no mercado secundário.
- Fronteira Técnica (Starship): Investidores monitoram de perto o cronograma para o 13º voo de teste da Starship. O sucesso do superlançador é considerado vital pela diretoria para reduzir os custos operacionais de órbita e viabilizar os planos de longo prazo da empresa, que incluem constelações de data centers espaciais e contratos de exploração lunar.