A inflação ao consumidor nos Estados Unidos deve ter registrado em maio o seu maior patamar anual em três anos. O movimento de aceleração é impulsionado diretamente pelo prolongado conflito militar no Oriente Médio, que encareceu as commodities energéticas e os combustíveis no mercado internacional. O resultado, que será divulgado oficialmente pelo Departamento do Trabalho nesta quarta-feira (10), deve fornecer argumentos sólidos para que o Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) mantenha a taxa básica de juros inalterada e em patamar restritivo ao longo de todo o ano de 2026.
As projeções indicam que o Índice de Preços ao Consumer (CPI) registrará o seu terceiro mês consecutivo de forte pressão. Esse cenário realça o aperto financeiro sobre o orçamento das famílias, com evidências macroeconômicas apontando que uma parcela significativa da população está sendo forçada a queimar suas economias e reservas financeiras para conseguir sustentar o padrão habitual de consumo.
O principal vetor de preocupação para a atividade econômica é o descasamento entre o custo de vida e a renda média dos trabalhadores. Pelo segundo mês consecutivo, a inflação corrente deve superar o ritmo de reajuste dos salários nominais.
“O aumento geral da inflação vai superar o crescimento dos salários pelo segundo mês consecutivo”, alertou Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM. “Isso significa que os norte-americanos estão vendo seus salários diminuírem em termos reais, o que, se for sustentado, tende a sugerir que teremos um desafio em relação ao consumo das famílias no segundo semestre do ano.”
Caso essa dinâmica de achatamento salarial se perpetue na segunda metade do ano, analistas projetam uma desaceleração contratada para o Produto Interno Bruto (PIB) do país, dado que o consumo doméstico responde por quase 70% da atividade econômica dos EUA.
O levantamento realizado pela agência Reuters junto a economistas de Wall Street desenha um panorama de pressão inflacionária disseminada tanto na comparação mensal quanto na métrica acumulada. A expectativa é de uma alta de 4,2% até maio. Se confirmado, o indicador atingirá a maior variação anual desde abril de 2023, acelerando frente ao avanço de 3,8% apurado em abril.
Os analistas projetam um incremento de 0,5% para o mês de maio, exibindo uma sutil acomodação em relação à taxa de 0,6% registrada no período imediatamente anterior.
O descompasso dos preços impõe um desafio técnico severo para o comitê de política monetária do Fed. Embora a autoridade utilize o índice de preços PCE (Gastos com Consumo Pessoal) como seu balizador oficial para a meta de 2%, a persistência do CPI na casa dos 4% sinaliza que todos os indicadores de núcleo permanecem em patamares substancialmente distantes do objetivo de estabilidade da autarquia.
Além dos desdobramentos monetários, o avanço vertiginoso do custo de vida transformou-se no principal calcanhar de Aquiles político para o presidente Donald Trump e para o Partido Republicano. O governo tenta conter a deterioração dos índices de aprovação popular às vésperas das cruciais eleições de meio de mandato (midterms), agendadas para novembro, que definirão o controle do Congresso.
Ironicamente, Trump pavimentou sua vitória nas eleições presidenciais de 2024 ancorado na promessa de campanha de combater agressivamente a inflação herdada da administração anterior. Contudo, a eclosão das tensões geopolíticas globais e o consequente choque na cadeia de energia reverteram a trajetória de alívio nos preços, desencadeando uma onda de frustração nos eleitores em relação à condução e à eficácia da atual política econômica da Casa Branca.