Dados recentes indicam que os bancos centrais aumentaram suas compras de títulos da zona do euro ao longo deste ano, um sinal considerado positivo para a moeda única europeia. A movimentação ocorre em um momento em que o bloco busca fortalecer seu papel como moeda de reserva, aproveitando uma tendência de diversificação para além dos mercados dos Estados Unidos.
As políticas comerciais e de segurança do presidente americano Donald Trump, marcadas por confrontos com aliados tradicionais, juntamente com críticas ao Federal Reserve (Fed), têm gerado preocupações sobre o status do dólar americano como principal porto seguro e moeda de reserva global. A moeda americana registrou uma queda de 9% este ano, enquanto o euro valorizou-se em 12%. Nesse contexto, autoridades europeias buscam consolidar a posição do euro como uma alternativa de reserva.
A análise do Barclays (BARC.L) com base em dados de agências de gestão de dívida revela que instituições oficiais, incluindo bancos centrais e fundos soberanos, adquiriram um quinto da dívida pública da zona do euro emitida por meio de sindicatos bancários no acumulado do ano. Esse percentual representa um aumento em relação aos 16% registrados ao longo de todo o ano passado.
Entre as vendas de dívida em que instituições oficiais tiveram participações significativas, destacam-se a aquisição de 55% de uma emissão de títulos alemães com vencimento em 30 anos, ocorrida um dia após o anúncio de uma mudança histórica para uma política fiscal mais flexível por parte da Alemanha em março, e a compra de 27% de uma emissão de títulos espanhóis com prazo de 10 anos em maio. As sindicalizações, processo em que governos contratam bancos para vender títulos diretamente a investidores, permitem um acompanhamento preciso das mudanças na demanda.
As vendas sindicadas de dívida renderam mais de 200 bilhões de euros (US$ 232,40 bilhões) aos governos da zona do euro no ano anterior, representando uma importante fonte de financiamento. Os dados indicam que as alocações para instituições oficiais não apresentaram aumento em 2024, após uma alta de 8% em 2021, período subsequente à elevação das taxas de juros na zona do euro para patamares positivos após quase uma década abaixo de 0%.
Bancários responsáveis pela gestão das vendas de dívida observaram que a demanda por parte de instituições asiáticas se destacou neste ano, abrangendo diversos setores. Benjamin Moulle, chefe global de crédito primário para soberanos, supranacionais e agências do Credit Agricole CIB, afirmou que “alguns clientes asiáticos em particular estão retornando ao espaço de títulos governamentais da zona do euro”. Um segundo banqueiro que organiza vendas de dívida pública sugeriu que os bancos centrais podem estar realocando seus títulos da zona do euro para vencimentos mais longos, considerando que não têm adquirido títulos de longo prazo nos últimos anos.
Apesar do aumento nas compras de títulos da zona do euro, o dólar americano continua sendo o foco principal dos bancos centrais, que geralmente ajustam seus modelos de alocação de ativos no final do ano. Portanto, segundo o banqueiro, que solicitou anonimato, uma mudança significativa ainda não deve ter ocorrido.
