O conselho de administração da Warner Bros. Discovery (WBD) rejeitou formalmente a oferta de aquisição hostil de US$ 108,4 bilhões apresentada pela Paramount Skydance.
Em comunicado regulatório divulgado nesta quarta-feira, a diretoria da WBD justificou a decisão alegando falta de garantias financeiras sólidas e criticando a postura da Paramount, que teria “enganado consistentemente” os acionistas sobre a viabilidade da proposta. O ponto central da discórdia é o lastro financeiro prometido pela família Ellison; enquanto a Paramount afirmava que o valor de US$ 30 por ação estava garantido pelo patrimônio de Larry Ellison, fundador da Oracle, o conselho da WBD afirmou que tal garantia “nunca existiu”.
A análise da WBD aponta que a oferta da Paramount carrega riscos estruturais significativos, especialmente no que diz respeito ao “Lawrence J. Ellison Revocable Trust”.
Segundo o conselho, este fundo é uma entidade “opaca e desconhecida”, cujos ativos e passivos não são públicos, o que impediria a confirmação de que os US$ 41 bilhões em capital prometidos estariam realmente disponíveis. Essa incerteza foi o fator determinante para que a proposta fosse classificada como inferior quando comparada ao acordo já firmado com a Netflix.
Diferente da investida da Paramount, o acordo com a Netflix é visto pela diretoria da Warner Bros. como financeiramente mais robusto e seguro. Embora o valor por ação oferecido pela gigante do streaming seja menor — US$ 27,75 —, o negócio é vinculativo e já possui compromissos de dívida consolidados, sem a necessidade de novos aportes de capital. A transação com a Netflix envolve não apenas os estúdios de cinema e TV, mas também o valioso acervo da Warner e o serviço HBO Max.
A Paramount, que já apresentou seis propostas diferentes para assumir o controle total do conglomerado — incluindo ativos de peso como CNN e TNT Sports —, tentou contornar o conselho na semana passada ao apelar diretamente aos acionistas, citando o apoio do Bank of America, Citi e Apollo. No entanto, o contra-ataque da Warner Bros. Discovery reforça a resistência da atual gestão em entregar o controle do grupo a uma estrutura de financiamento que consideram nebulosa, consolidando o favoritismo da Netflix na disputa pelo espólio do estúdio.