O Boletim Focus, pesquisa semanal divulgada nesta segunda-feira (17) pelo Banco Central (BC), trouxe um novo alívio para a expectativa de inflação no Brasil. A projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2025 voltou a cair, passando de 4,55% para 4,46%, interrompendo a estabilidade observada na semana anterior. A expectativa para o câmbio em 2025 também apresentou leve recuo, de R$ 5,41 para R$ 5,40 por dólar.
Apesar da queda na projeção inflacionária, os analistas do mercado financeiro consultados pelo BC mantiveram inalteradas as principais projeções para 2025. Para o Produto Interno Bruto a estimativa de crescimento se manteve estável em 2,16%. A taxa básica de juros projetada para o fim do ano permaneceu em 15% ao ano.
No horizonte mais longo, a mediana da projeção do IPCA para 2026 se manteve em 4,20% pela terceira semana consecutiva, enquanto a estimativa para 2027 segue em 3,80% pela segunda semana. Para 2028, a expectativa de inflação continua em 3,50%, estável pelo segundo período.
Entre os demais índices, o IGP-M de 2025 registrou uma queda mais acentuada pela décima semana consecutiva, passando de -0,22% para -0,32%. A projeção para 2026 também recuou de 4,08% para 4,02%. Enquanto isso, o IGP-M para 2027 e 2028 se mantém em 4,00% (há 44 semanas) e 3,80% (após cair de 3,86%), respectivamente.
Em contraste, as projeções para os Preços Administrados em 2025 subiram pela terceira semana, passando de 4,97% para 5,06%. Para 2026, a estimativa se manteve estável em 3,86% pela primeira semana, ao passo que a de 2027 registrou queda de 3,80% para 3,70%. O valor para 2028 se manteve em 3,60% pela primeira semana.
Por fim, as expectativas para o crescimento do PIB em 2026 permaneceram em 1,78% há três semanas, seguindo para 1,88% em 2027, e mantendo-se em 2,00% para 2028, número que está estável há 88 semanas. O câmbio para 2026, 2027 e 2028 continuou fixado em R$ 5,50, com a estabilidade de cinco, três e três semanas, respectivamente. A taxa Selic projetada também demonstra grande persistência nas expectativas de longo prazo: 2026 se manteve em 12,25% pela oitava semana; 2027 ficou em 10,50% por 40 semanas; e 2028 segue em 10,00% há 47 semanas.
