O Itaú BBA atualizou suas recomendações para empresas de educação superior, um dos setores com pior desempenho no primeiro semestre de 2024 sob sua cobertura, devido a mudanças significativas no cenário regulatório para ensino a distância e cursos de medicina nos últimos meses, além de absorver os resultados do primeiro trimestre e previsões macroeconômicas atualizadas.
No ensino a distância, o Ministério da Educação (MEC) anunciou um aumento na quantidade mínima de atividades presenciais nos cursos digitais de Pedagogia e Licenciatura, e posteriormente convocou a suspensão do lançamento de novos cursos de ensino à distância (EAD) e abertura de novos polos até março de 2025. Embora ainda faltem informações para determinar os impactos exatos dessas mudanças, o banco antecipa que elas provavelmente resultarão em menor lucratividade para a modalidade nos próximos anos.
Com relação aos cursos de medicina, o Supremo Tribunal Federal (STF) concluiu o julgamento sobre a autorização de novas vagas através de liminares, permitindo que os pedidos em estágio avançado prossigam. No entanto, ainda não está claro quantas vagas serão aprovadas, nem se essas vagas serão incluídas no programa Mais Médicos III. Portanto, o Itaú BBA aguarda esclarecimentos adicionais para avaliar os impactos no preço do segmento e no cenário competitivo.
A Ânima (ANIM3) continua sendo a principal escolha do banco, com recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) e preço-alvo de R$ 6, implicando um potencial de alta de 91%, devido à sua avaliação atraente e exposição limitada a mudanças regulatórias de curto prazo no setor de ensino a distância.
Embora o banco não espere crescimento de volume para o segmento principal da Ânima em 2024, os analistas preveem que o crescimento da receita líquida da vertical será impulsionado principalmente por ajustes de preços saudáveis. “O portfólio de cursos orientado pela qualidade da Ânima deve permitir que a empresa demonstre dinâmicas positivas de preços e níveis reduzidos de descontos”, completam.
Além da Ânima, a Cogna segue com uma das escolhas do banco. o Itaú BBA manteve classificação outperform (desempenho igual a média do mercado, equivalente a neutro) e reduziu preço-alvo de R$ 4 para R$ 3, embora reconheça a boa execução nos últimos trimestres e parabenize os esforços da Cogna para melhorar a geração de caixa.
Em relação ao ensino a distância, o banco prevê crescimento na base de estudantes devido à reestruturação dos polos recentemente abertos, juntamente com alguns reajustes de ticket, particularmente para estudantes veteranos, levando a um crescimento de receita de dois dígitos ano a ano para o segmento de ensino a distância. No geral, o banco projeta uma receita líquida consolidada de R$ 2,573 bilhões em 2024, representando um aumento de 12% ano a ano.
