As ações da Novo Nordisk sofreram um revés histórico nesta quarta-feira, com uma queda de 16% que eliminou aproximadamente US$ 50 bilhões do valor de mercado da gigante farmacêutica.
O tombo ocorre após a fabricante do Wegovy e do Ozempic emitir um alerta severo ao mercado, projetando uma retração nas vendas e nos lucros operacionais para 2026. Segundo a companhia, a estimativa é de que ambos os indicadores recuem entre 5% e 13% este ano, marcando a primeira queda de receita da empresa desde 2017.
O principal fator por trás do pessimismo é a pressão deflacionária nos Estados Unidos, onde os preços dos medicamentos da classe GLP-1 têm enfrentado reduções significativas. Para analistas do Jyske Bank, o anúncio foi recebido como um “golpe” após um ano já marcado por sucessivas revisões negativas nas expectativas.
A desvalorização em Copenhague foi tão aguda que anulou todos os ganhos acumulados pela empresa ao longo de 2025, reduzindo sua capitalização de mercado para cerca de 216 bilhões de euros (US$ 255 bilhões), uma queda drástica para quem chegou a valer mais de US$ 600 bilhões em 2024.
A crise de confiança dos investidores reflete a preocupação com a sustentabilidade das margens de lucro em meio ao aumento da concorrência e às negociações de preços no mercado americano.
Embora a demanda pelos tratamentos de obesidade e diabetes continue elevada, a Novo Nordisk enfrenta agora o desafio de provar que pode manter sua liderança em um cenário de preços mais baixos e maior escrutínio regulatório.
A dinâmica atual sugere que o mercado de emagrecimento está migrando de um “duopólio de inovação” para uma “guerra de commodities de luxo”. À medida que os preços caem, o poder de negociação das seguradoras de saúde nos EUA aumenta, favorecendo empresas que possuem portfólios diversificados e podem absorver margens menores. Para a Novo Nordisk, o desafio em 2026 será não apenas recuperar o valor de mercado perdido, mas defender seu território contra novos entrantes que não carregam o peso das expectativas infladas dos últimos dois anos.